Los temores de contagio se han extendido a medida que se intensifica la crisis monetaria en el sector inmobiliario de China

HONG KONG/PEKÍN (Reuters) – Country Garden (2007.HK), el promotor inmobiliario privado más grande de China, está tratando de diferir los pagos de un bono doméstico privado por primera vez, en la última señal de una sofocante escasez de efectivo en el sector inmobiliario. sector, aumentando la presión sobre Beijing para que intervenga.

Además de las preocupaciones sobre el riesgo de contagio, un importante fideicomiso chino que tradicionalmente ha tenido una exposición significativa a los bienes raíces, Zhongrong International Trust Co, ha incumplido las obligaciones de pago de algunos productos de inversión.

Los analistas han advertido que el aumento de las tasas de incumplimiento por parte de las compañías de crédito, también conocidas como bancos en la sombra, que tienen fuertes vínculos con el sector inmobiliario local, afectará aún más a la segunda economía más grande del mundo.

La preocupación por los riesgos de contagio se está extendiendo por los mercados globales, lo que pone al gobierno chino bajo una presión cada vez mayor para brindar apoyo al sector inmobiliario en crisis, que representa aproximadamente una cuarta parte de la economía.

Alguna vez considerado un desarrollador financieramente más seguro, los problemas de Country Garden podrían tener un efecto escalofriante en los compradores de viviendas y las firmas financieras, con más desarrolladores privados acercándose al punto de inflexión si el apoyo de Beijing no se materializa pronto.

El sector inmobiliario ha sufrido la caída de las ventas, la escasez de liquidez y una serie de impagos desde finales de 2021, con China Evergrande Group (3333.HK) en el centro de la crisis de la deuda.

La débil demanda externa, el tibio consumo interno y los problemas persistentes en el sector inmobiliario fueron factores clave en la lucha de China por lograr una fuerte recuperación posterior a la COVID.

En una medida que supuso un nuevo golpe para la confianza de los inversores, dos empresas chinas que cotizan en bolsa dijeron el fin de semana que no habían recibido el pago de los productos de inversión adeudados por Zhongrong International Trust Co.

Las sociedades fiduciarias, o bancos en la sombra, operan fuera de muchas de las reglas que rigen a los bancos, canalizando las ganancias de los productos de riqueza que los bancos venden a los desarrolladores y otros sectores que no pueden beneficiarse directamente del financiamiento bancario.

Las preocupaciones sobre la exposición masiva de la banca en la sombra china, una industria de $ 3 billones, que es aproximadamente del tamaño de la economía británica, a los promotores inmobiliarios han aumentado durante el año pasado a medida que el sector ha pasado de una crisis a otra.

JPMorgan dijo en una nota de investigación el lunes que el aumento de los incumplimientos de confianza reduciría el crecimiento económico de China en 0,3-0,4 puntos porcentuales directamente, y que esperaba un «círculo vicioso» de desafíos de financiamiento hipotecario.

«Además del riesgo financiero y la transmisión obvios, es probable que la reciente ola de incumplimientos de las firmas de gestión de patrimonio en productos relacionados con fideicomisos cause algunos efectos multiplicadores significativos para la economía en general a través de efectos de riqueza», dijo Nomura en una nota separada.

‘Un momento decisivo’

Una fuente familiarizada con el asunto dijo el lunes que Country Garden ha propuesto a los acreedores extender el reembolso de los bonos privados del interior con vencimiento el 2 de septiembre, por 3.900 millones de yuanes, durante tres años en siete cuotas.

Country Garden se negó a comentar. En presentaciones separadas durante el fin de semana, el desarrollador dijo que suspendería la negociación de 11 de sus bonos internos a partir del lunes, una medida que, según los distribuidores, generalmente indica planes para buscar una extensión de pago.

Solo en septiembre, el jardín del país podría necesitar pagar más de 9.000 millones de yuanes (1.250 millones de dólares) en bonos del interior, según cálculos de Reuters.

La suspensión de sus bonos internos siguió a un informe del medio de comunicación chino Yicai el viernes de que la compañía se dirigía a una reestructuración de la deuda, luego de que incumplió el pago de dos bonos en dólares con vencimiento el 6 de agosto por un total de $ 22,5 millones.

Las acciones del desarrollador cayeron un 18,4% a 0,8 dólares de Hong Kong el lunes, lo que derribó el índice de propiedades Hang Seng de China continental (.HSMPI), que cayó un 3,7%. La acción ha perdido un 50% en lo que va de mes.

Los bonos extranjeros de Country Garden también retrocedieron, con algunos cotizando en el extremo inferior de 6 centavos frente al dólar antes. Desde entonces, la mayoría de ellos se han mantenido unidos bastante.

Sus problemas se suman a los temores indirectos en un mercado inmobiliario que ya se enfrenta a una débil demanda de compradores.

«Los problemas en el sector se han estado gestando durante mucho tiempo y han acabado con el efecto riqueza entre los inversores, y nadie quiere comprar propiedades ahora», dijo Dickie Wong, director ejecutivo de Kingston Securities.

Wong dijo que el impacto del sector en la economía había llegado a un «momento crítico» y que los reguladores deberían implementar más políticas, incluida la reducción de las tasas de interés y los índices de reserva.

La economía de China creció a un ritmo moderado en el segundo trimestre debido a que la demanda interna y externa se debilitó, lo que llevó a los principales líderes a prometer más apoyo político y a los analistas a reducir las previsiones de crecimiento para este año.

China Jinmao Corporation, de propiedad estatal (0817. Ingresos por desarrollo de tierras.

Sus acciones que cotizan en Hong Kong cayeron un 4,1 por ciento el lunes.

(Reporte de Claire C. en Hong Kong y Shuyan Wang en Beijing) Reporte adicional de Yuhan Lin en Beijing y Hongwei Lee en Shanghai; Escrito por Sumit Chatterjee. Editado por Jacqueline Wong, Shri Navaratnam, Simon Cameron-Moore y Jean Harvey

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