El Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés) dijo que los fondos de pensiones y otras empresas financieras «no bancarias» tienen más de 80 billones de dólares en deuda oculta fuera de balance en swaps de divisas.
El Banco de Pagos Internacionales, que ha sido llamado el banco central de los bancos centrales del mundo, dijo en su último informe trimestral que la agitación del mercado en 2022 se ha superado en gran medida sin mayores problemas.
Después de instar repetidamente a los bancos centrales a actuar agresivamente para frenar la inflación, adoptaron un tono mesurado y superaron los problemas del mercado de criptomonedas y la agitación del mercado de bonos del Reino Unido en septiembre.
Su principal advertencia fue sobre lo que describió como un «punto ciego» para la deuda en moneda extranjera que corría el riesgo de dejar a los políticos en «la niebla».
Los mercados de intercambio de divisas, donde, por ejemplo, un fondo de pensiones holandés o una compañía de seguros japonesa toma prestados dólares y presta euros o yenes antes de devolverlos en una fecha posterior, tiene un historial de problemas.
Vieron tensiones de financiación durante la crisis financiera mundial y nuevamente en marzo de 2020 cuando la pandemia de COVID-19 causó estragos que requirieron que los bancos centrales como la Reserva Federal de EE. UU. intervinieran en las líneas de intercambio de dólares.
El Banco de Pagos Internacionales dijo que las estimaciones de deuda «oculta» de más de 80 billones de dólares superan los inventarios en dólares de bonos del Tesoro, recompras y papel comercial combinados. Ha crecido desde poco más de $ 55 billones hace una década, mientras que los acuerdos de intercambio de divisas fueron de casi $ 5 billones por día en abril, dos tercios del volumen diario de operaciones de divisas.
Para los bancos fuera de los EE. UU. y fuera de los EE. UU., como los fondos de pensiones, los pasivos en dólares de los swaps de divisas ahora son el doble de sus pasivos en dólares en el balance general.
«La pérdida de deuda en dólares de forex/forex y swaps de divisas es enorme», dijo la firma con sede en Suiza, y agregó que la falta de información de primera mano sobre el tamaño y la ubicación de los problemas era el problema principal.
cerca
El informe también evaluó los desarrollos recientes en el mercado más amplio.
Los funcionarios del BIS han pedido abiertamente aumentos de tasas agresivos por parte de los bancos centrales a medida que se consolida la inflación, pero esta vez tomó un tono mesurado.
Cuando se le preguntó si el final del ciclo de ajuste está a la vista el próximo año, el jefe de economía y economía del BPI, Claudio Borio, dijo que dependerá de cómo evolucionen las condiciones, y también señaló las complejidades de los altos niveles de deuda y la incertidumbre sobre qué tan sensibles son los prestatarios ahora. las tasas son más altas.
La crisis que estalló en los mercados del oro del Reino Unido en septiembre también confirmó que los bancos centrales podrían tener que intervenir e involucrarse, en el caso del Reino Unido comprando bonos incluso cuando estaban aumentando las tasas de interés para frenar la inflación.
«La respuesta simple es que la respuesta está más cerca de lo que estaba inicialmente, pero no sabemos hasta dónde tienen que llegar los bancos centrales», dijo Borio sobre las tasas de interés.
“El enemigo es un enemigo viejo y conocido”, agregó, refiriéndose a la inflación. «Pero ha pasado mucho tiempo desde que tuvimos esta pelea».
Dino ácaro
El informe también se centró en los hallazgos de la reciente encuesta global sobre el mercado de divisas del Banco de Pagos Internacionales, que estimó que $2,2 billones en transacciones de divisas corren el riesgo de no liquidarse en un día determinado debido a problemas entre las contrapartes, lo que podría socavar estabilidad financiera.
La cantidad en riesgo representa aproximadamente un tercio del volumen total disponible de negociación de divisas y es más de $ 1,9 billones más que en los tres años anteriores, cuando se realizó la última encuesta de divisas.
El comercio de divisas también continúa alejándose de las plataformas comerciales multilaterales hacia lugares «menos obvios» que impiden que los encargados de formular políticas «vigilen adecuadamente los mercados de divisas», dijo.
Mientras tanto, el jefe de investigación y asesor económico del banco, Hyun Sung Shin, describió los problemas recientes del mercado de criptomonedas, como el colapso del intercambio FTX y las monedas estables, TerraUSD y Luna, que tienen características similares a los percances bancarios.
Describió muchas de las criptomonedas que se venden como «DINO, descentralizadas solo de nombre» y que la mayoría de sus actividades relacionadas se realizaban a través de intermediarios tradicionales.
“Estas son personas que toman principalmente depósitos en bancos no regulados”, dijo Shen, y agregó que se trata en gran medida de desagregar el alto apalancamiento y el desajuste de vencimientos, tal como sucedió durante la crisis financiera hace más de una década.
Información de Mark Jones. Editado por Toby Chopra y Alexander Smith
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